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低碳經濟下,對電力設備制造類上市公司的投資或將遵循“開源”與“節流”并重的原則:在發電端采用無碳排放的核電、風電以及少碳排放的燃氣蒸汽聯合循環(IGCC)發電方式實現碳減排;在輸配電及用電側裝置效率和節能設備以減少無謂的電能浪費,間接實現碳減排。
在上述“開源節流”方針指引下,2010年對電力設備品種的投資或將在核電設備、智能電網、特高壓設備、節能減排設備制造類公司中尋找到標的。我們認為在強勁發展低碳經濟的刺激下,上述電力設備制造類上市公司由于下游需求的持續旺盛,其目前相對較高的市盈率或將完全被今后的業績增長所對沖,上述設備制造類公司有望成為兼具防守特點的攻擊性品種。
在給予行業“增持”評級的同時,我們提示經濟復蘇可能帶來的行業比較風險:一旦復蘇不可逆轉且持續強勁,對上游大宗原材料價格的預期上升不僅削弱了中國電力設備行業穩定長期增長的魅力,同時也削弱了電力設備制造企業的盈利能力,因此需要市場時刻警惕預測情緒的變化。但是我們堅信,對于優異電力設備品種,短暫的估值回落一定孕育著未來更大的盈利空間——任何估值回落都將成為增持的良機!
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